大摩：欧洲央行有进一步降息空间，德债收益率明年底或为2.45%

欧洲央行降息预期升温，德债收益率未来展望

在全球经济复苏的背景下，欧洲央行的货币政策动向一直是市场关注的焦点。近日，摩根士丹利（以下简称“大摩”）发布报告指出，欧洲央行有进一步降息的空间，预计德债收益率明年底或降至2.45%。这一预测引发了市场的广泛关注。

欧洲央行降息空间分析

大摩认为，当前欧洲经济增速放缓，通胀压力持续低迷，这为欧洲央行提供了进一步降息的空间。具体来看，以下几个因素支持了这一观点：

1. 经济增长放缓：根据欧盟统计局的数据，今年第二季度欧洲GDP同比增长仅为0.3%，低于市场预期。经济增长放缓意味着企业盈利能力下降，进而影响投资者信心。
2. 通胀压力持续低迷：尽管近期欧元区通胀有所回升，但整体仍处于低位。根据欧洲央行的目标，通胀率应接近但不超过2%。目前通胀率远低于这一目标值。
3. 宽松政策效果有限：自2014年以来，欧洲央行实施了一系列宽松政策，包括量化宽松、负利率等。然而，这些政策对经济增长的推动作用有限。

德债收益率展望

在降息预期下，德债收益率有望进一步下降。大摩预测，到明年底德债收益率可能降至2.45%。这一预测基于以下原因：

1. 欧元区经济前景不明朗：全球经济不确定性增加，尤其是英国脱欧、中美贸易摩擦等因素可能对欧元区经济造成负面影响。
2. 全球流动性过剩：在全球范围内，大量流动性涌入欧元区金融市场，推高了债券价格。
3. 避险情绪升温：在市场不确定性增加的情况下，投资者倾向于购买避险资产，如德国国债等。

投资策略建议

面对欧洲央行降息预期和德债收益率下降的趋势，投资者可以采取以下策略：

1. 关注德国国债投资机会：在降息预期下，德国国债等避险资产有望获得较好的投资回报。
2. 分散投资组合：在全球经济不确定性增加的背景下，投资者应分散投资组合以降低风险。
3. 关注新兴市场债券：新兴市场债券在当前环境下可能具有较好的投资价值。

总之，大摩对欧洲央行进一步降息和德债收益率下降的预测为投资者提供了重要的参考依据。在制定投资策略时，投资者应密切关注相关政策和市场动态。